企业的成功上市造就了很多个亿万富豪，创业板的推出，更引发无数企业梦想实现走上“阳光财富”的资本大道。然而，企业近期的上市之路似乎并不轻松。IPO的任何消息都牵动着市场的神经，从3月底到6月底再到8月底，随着监管层多次强调“IPO 重启没有具体时间表”的表述，更是无异于给市场泼了一盆凉水。

　　当前我国IPO定价方式中存在的问题

　　我国在2005年之后开始实行询价制，进一步改革了IPO定价方式。但由于我国还没有完全建立市场竞争机制，证券市场的供求关系在IPO定价上不能得到正确的反映，就导致了一些问题：一是IPO抑价明显。二是机构投资者可能操纵新股询价。我国当前的询价机制下，有六大类机构投资者可以作为新股发行询价的对象：基金公司，保荐机构，财务公司，合格的境外机构投资者（QFII），保险机构投资者和信托投资公司。在询价过程中这些机构投资者有可能为了更大的利益，联合发行公司用非正常的措施和手段来操纵新股询价。三是监管部门的权利与责任的不对等。当前的实际情况股票发行上市的最终是有发审委进行审核。但是审核过程的行政色彩较为浓厚，没有健全的针对审核委员的问责制、监督机制，造成发审委员的权利和义务不均衡，审核委员对审核标准的掌握程度与适用标准也不同。发审委有通过发行的权利，但却没有对不该通过而被通过的发行承担责任的义务。四是发行公司没有完善的信息披露机制。对于首次发行的股票，普通投资者只有在招股说明书及证监会公布的发行公告上才能得到发行公司的信息。可是，为了能够通过审核，很多对公司不利的信息都会被上市公司和中介机构等隐藏，导在信息披露上存在很多漏洞。

　　完善我国IPO定价市场化改革的政策建议

　　不同于很多成熟市场，卖方市场特征在我国证券市场存在了相当长的一段时期，这就需要将公平放在首位才能提高效率。IPO定价改革的目标也不应该是依靠行政定价来降低新股发行价格，而应该事市场化定价，让市场去发现价格。

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