CFA原版教材怎么看？如何学习？

来源：高顿CFA
2019-04-01 10:34:58
责编： sherlySun

　　CFA原版书是协会唯一官方教材，对备考有不可替代的作用：

　　1)构架完备知识体系：原版书教材结构性强，讲解详尽，以真实案例展开论点，帮助学员从底层构建完备的金融知识框架体系，更加适合金融基础较差的考生备考；

　　2)原汁原味贴近考点：原版书是唯一100%覆盖CFA考试所有知识点的资料，更契合考试出题者的思路，从近年来的考题中，可以看出，考试内容越来越接近原版书原文原句，甚至是例句；

　　3)学以致用更便捷：原版书实操性强，在案例讲解中，详尽讲述数据获取和处理方法，便于考生在学习理论知识后，能真正在金融实务工作中运用教材中提到的模型或理论。

　　一、CFAInstitute Curriculum内容概要

　　CFA的课程涵盖了所有金融学必修科目，其中，基础知识部分包括：经济学、数量分析、财务分析。上升到投资学应用层次，科目根据金融产品分类：权益投资、固定收益投资、衍生品投资、另类投资。在掌握基础知识和具体金融产品知识的基础上，还要学习综合科目：投资组合管理。另外，职业道德也单列科目，这属于CFA协会特有。考生还要粗略地学习美国证券市场的一些适用法规。

　　总体来说，CFAprogram的目的是培训从业人员掌握市场上所有金融投资产品的收益、风险特性，培养从业人员结合宏观经济环境和公司层面的基础研究做出合理的投资决策，或者进行投资组合管理、风险管理的能力，最终实现为客户创造价值的目标。

　　1.1考纲

　　1.2各知识点在考试中的占比

　　1.3 Curriculum涉及的考点（Leaningoutcome statements,LOS）

　　1.4 Curriculum中的Reading,习题

　　二、CFAInstitute Curriculum的结构

　　列出CFA协会教材curriculum各级别书名列出，以便考生备考使用。

　　CFA Level I教材名称：

　　Volume 1：Ethical and professional Standards,Quantitative Methods（第1卷：道德和专业标准，定量分析方法）

　　Volume 2：Economics（第2卷：经济学）

　　Volume 3：Financial Statement（第3卷：财务报表）

　　Volume 4：Corporate Finance and Portfolio Management（第4卷：公司财务和投资组合管理）

　　Volume 5：Equity and Fixed Income（第5卷：股票和固定收益）

　　Volume 6：Derivatives and Alternative Investment（第6卷：衍生工具和另类投资）

　　CFA Level II教材名称：

　　Volume 1：Ethical and professional Standards,Quantitative Methods,and Economics（第1卷：道德和专业标准，定量方法和经济学）

　　Volume 2：Financial Statement Analysis（第2卷：财务报表分析）

　　Volume 3：Corporate Finance（第3卷：企业融资）

　　Volume 4：Asset Valuation and Equity（第4卷：资产评估和股权）

　　Volume 5：Fixed lncome（第5卷：固定lncome）

　　Volume 6：Derivatives and portfolio Management（第6卷：衍生工具和投资组合管理）

　　CFA Level III教材名称：

　　Volume 1：Ethical and professional Standards（第1卷：道德和专业标准

　　Volume 2：Behavioral Finance,individual investors,and institutional investors（第2卷：行为金融，个人投资者和机构投资者）

　　Volume 3：Capital Market expectations,market valuation,and asset allocation（第3卷：资本市场的预期，市场估值和资产配置）

　　Volume 4：Fixed income and equity portfolio management（第4卷：固定收益和股票投资组合管理）

　　Volume 5：Alternative investments,risk management,and the application of derivatives（第5卷：另类投资，风险管理，衍生品的应用）

　　Volume 6：Portfolio:Execution,evaluation and attribultion,and global investment performance standards（第6卷：组合：执行，评估和attribultion，以及全球投资表现标准）

　　教材分科目印刷，每科目包括若干单元（studysessions），每单元最开始都会有一段内容提要，以及所需要掌握程度的介绍。每单元包括若干Readings，每个Reading穿插了例题（案例）解析，帮助你更加深入理解知识点。
　　给大家整理了一套电子版CFA备考资料，里面有很多CFA考试资料可供大家选择。而且在对于上班族来说，电子版的也很适合在地铁上查阅：【2019电子版CFA备考资料】

　　每个Reading之前都有学习要求Los（Learningoutcome statements），也就是学完这一部分的Reading所需掌握的内容。还有Reading后面会附上练习题目（PracticeProblems），并会给出解答。Los可以作为学习的索引，每一个考题都会涉及对应的Los。

　　针对每一条LOS，要特别注意其具体的要求（Commandwords）,不同的commandwords对应不同的要求，现列举如下：

　　Analyse：要求考生灵活运用基础知识达到分析的高度（如公司的盈利性，财务状况稳定性）。

　　Calculate：会计算（如销售成本，存货估值，股票估值各模型）。

　　Classify：名词理解，分类（如将现金流科目归为：经营现金流、投资现金流、融资现金流）。

　　Compare：概念比较辨析（如按照FCFF和FCFE两种办法分别进行股票估值会有什么不同的结果）。

　　Construct：综合运用概念（如按照core satellite理论构建投资组合）。

　　Contrast：对比（如全责发生制和收付实现制有什么不同）。

　　Convert：概念转换（如针对同样一个投资产品，可以按照‘持有期收益率’、‘货币市场收益率’‘有效年利率’、‘债券等价收益率’分别计算收益率）。

　　Critique：批判（如在股票的相对估值法当中，知道P/E、P/B、P/S三种方法各自优劣及分别在什么情况下可以使用）。

　　Define：定义（会按照需要定义一个参数，一个简单的概率模型，一个概率分布）。

　　Demonstrate：证明、示范（如根据企业价值估计其股票价值、解释一个股票的delta值并知道如何用其设计套利、直到在具体的情况下如何应用对应的职业道德准则）。

　　Describe：阐述（如可以形容出每种不同的事件风险具体代表什么）。

　　Determine:确定、测定（如确定是否使用名义息差或零息差或OAS来给一个固定收益产品估值；确定某独立变量统计分析的置信水平）。

　　Distinguish：区别不同的概念

　　Estimate：估计（如按照现金流折现模型估计股票价值，估计会计准则变更对股票价格的影响）。

　　Evaluate：通过学习，仔细评估并作出判断（如评估企业财务数据质量，评估何种折现率最适用）。

　　Explain:解释(如解释‘利率平价假说’)。

　　Forecast：预测（如按照收益比率发确定公司来年净利润或者，预测公司未来的市场占有率）。

　　Formulate：按照严格的定义表述（如设计一个假设检验，其中原假设为人口的相关系数为零；知道在职业道德准则被违背的情况下应该如何采取措施）。

　　Identify：可以正确认出（如知道中央银行的职能）。

　　Interpret：解释（如解释线性回归结果）。

　　Judge：评判（如根据相应的模型判断股市估值水平是否合理）。

　　Justify：在特定情况下证明某方法有效或者合适（如证明使用现金流匹配方法可以满足客户既定的生活要求）。

　　Prepare：书面表达（如准备一个投资计划书的预算部分）。

　　Recommend：推荐一个较好的解决方案（如建议一种避免违反职业道德准则的行为；给公司推荐一个短期融资方案）。

　　Select：选择最佳方案（如按照特定的模型选出最好的投资组合）。

　　Show：写出结果（如写出计算过程）。

　　Solve：找出解决方案（如计算出计息周期不是以年为单位的某投资的货币时间价值）。

　　State：用语言表达（如说出ICAPM模型的公式）。

　　Support：可以证实（如指出某个投资经理针对特殊情况采取的应对措施为什么是合理的）。

　　注：Critique,discuss,prepare仅针对三级考试。

　　三、CFAInstitute Curriculum的其他说明

　　必读vs选修内容

　　在课程Reading中有明确列示选修（Optional）的部分，考试中一般不会涉及，但有时候Optional会加深对其他必读（Required）部分的理解，所以有时间的同学还是要阅读一下。

　　课后题目/答案

　　Reading中间或最后会穿插一些题目在蓝色文本框中（bluebox），紧跟题目就有答案，这些题目的形式即是考试题目的形式，需要引起特别重视。

　　词汇表（Glossary）与索引(Index)

　　Curriculum中出现黑体字的词为重要概念，并在最后面的词汇表中都有解释，并按照字母顺序排列。在CFAInstitute网页上还有Los的索引。

　　学习资料

　　CFA考试最基本的学习资料有CFA协会官方教材（CFA Curriculum）、Schweser Study Notes、CFA协会道德手册（Standards of Practice Handbook）、历年MOCK等

　　Los自查进度

　　每个Los后面都有一个方框，用于学生做记号，记录学习进度。

　　四、学习CFA方法建议

　　制定学习计划

　　在开始学习之前建议学员一定要制定一个细致的计划，包括每一周要完成的学习目标。要认真阅读每一个必读的Reading，掌握对应的习题。而每一个Los，既是学习过程中提纲挈领的要点，又可以作为学习完成后复习时的checkinglist，就是考试前可以快速过一遍，如果发现自己某个点概念不清或是掌握不牢固，就再回过头复习这一块内容的知识点和习题。

　　CFA Institute会定期电邮一些考试有关的信息、技巧给学员，有时间也应该关注一下。在网站（www.cfainstitute.org）上还会定期发布curriculum的勘误表，你也可以在网站上登记电邮提醒关于勘误表的更新。

　　一般来说，考试过关的学员平均需要300小时的学习时间。当然每个人需要的准备时间也是根据自身情况而定的。以二级18个session的内容来说，用18周平均每周15-20小时的学习时间是比较理想的。最后的4-6周用来复习和做知识点分类测试、模考。虽然说平均每个session的理想学习时间是15-20小时，但还是应根据自己对不同章节的理解程度作相应调整。

　　官网上还有一个学习日程助手（interactivestudy planner）的功能，可以帮助学员根据考点的难易、比重来安排学习时间，并会随时间的推移来调整你的学习计划。

　　CFAInstitute考点分类测试（Topic exam）

　　每位报名考试的学员都可以去做这个Topicexams。在线做完每一个测试之后，都会有答案解析，可以测试自己哪一块知识点掌握的比较弱。这个测试的形式和难度和真实考试很接近。

　　模考

　　模考是完全模拟真实考试形式和内容的资料，因此建议学员在学习完所有课程的内容后，在考试前的4-6周里严格按照真实的考试时间去做。做完之后会有答案解析和题目涉及的reading,用于最后阶段的查漏补缺。因为CFA考试没有历年真题可以参考，所以模考就是最重要的练习方式，一定要预留足够的时间去做模考。

　　CFA考试教材的购买模式调整注意事项

　　CFA协会自2014年起调整了CFA考试教材的购买模式，从原来由CFA考生自行选择电子版CFA教材、纸质版CFA教材或者两者皆选的方式，改为了将电子版CFA教材捆绑在CFA考试费中，考生可另选是否购买纸质版CFA教材。协会的这一更改决定直接导致了全球考生都必须下载电子版CFA教材，下面我就说明一下如何下载CFA电子版教材以及一些相关的注意事项：

　　CFA考生在完成CFA报名后，CFA协会会将Vital Sources Bookshelf的下载码发送至考生的注册邮箱。详细的操作步骤和地址链接在邮件里面进行了说明。

　　CFA考生需要注册Vital Sources Bookshelf帐号（这里需要CFA的注册邮箱）。Vital Sources Bookshelf需要安装阅读器（大小12.5MB），安装好之后就可以通过输入CFA协会发来的下载码code下载CFA教材，下载前会系统会提示安装Microsoft NET Framework 3.5操作系统。

　　需要注意的是：

　　1.Vital Sources Bookshelf支持文本打印，但是无法转换成其他文档格式。

　　2.Vital Sources Bookshelf只支持2次下载，官方教材容量是2.55G，需保证网络顺畅不掉线，以免浪费次数。

　　3.CFA官方教材下载到电脑中以后会和所下载电脑绑定，下载完成后会在Downloads选项里面查看到，但是复制到其他电脑上无法观看。因此要用个人电脑下载，不要用公司电脑或者公用电脑下载。

　　有其他关于CFA考试的相关问题，可以在>『CFA考友交流平台』这里询问，更有CFA资料领取。
　　给大家推荐一个已经考过CFA的学姐，关于CFA任何不懂的事情都可以咨询她。不仅能解决CFA考试问题，还有电子版CFA试题和CFA备考资料：微信ID：Ailili044
　　▎本文由高顿CFA老师Sherly整理发布，更多CFA资讯【请关注高顿CFA官网】，转载请务必注明出处，本网保留追究的权利。

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