高顿教育：CFA二级衍生品好学吗？CFA衍生品例题示范！

来源：高顿CFA
2021-07-13 13:20:27
责编： Raye

　　CFA二级衍生品好学吗？CFA衍生品例题示范！跟着高顿君了解一下~

　　1、衍生品的分类

　　衍生品合约主要分四种类型。第一种是远期合约（Forward），第二种是期货合约（Futures），第三种是互换合约（Swap），第四种是期权（Option）。

　　在学习时，我们将前三种：远期合约（Forward）、期货合约（Futures）、以及互换合约（Swap）归为一大类，称为远期承诺（Forward Commitments）。
　　将期权归为另一大类，称为或有交易（Contingent Claims）。

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　　2、二级衍生品的考试内容

　　二级衍生品主要学习三部分内容，分别为远期承诺中的三种衍生品的定价和价值计算；期权费的计算；以及衍生品的交易策略，特别是用期权构建不同的交易策略。

　　对于远期承诺中的那三种合约来说，定价就是确定未来以何种“价格”交易标的物。
　　价值计算就是计算合约期内如果按合约约定未来“履行交易”在现在的盈亏状况；对于期权，定价就是计算期权费。

　　衍生品还有一个重要的因素就是标的物。
　　所以如果按照标的物的不同每一种衍生品又可以分为不同的小类。衍生品中的金融标的物有：股票（指数）、债券、利率、汇率。

　　3、二级衍生品备考建议

　　CFA二级衍生整体比较难，因为衍生品本身就不太好理解，加上计算量大，如果不多加练习和理解，考试时很可能时间不够用。

　　此外，衍生品的公式非常多，如果要死记硬背一定会出现差错。
　　所以首先要做的就是理解不同衍生品的原理，因为这是画好合约“现金流”的基础。

　　衍生品的计算核心原理是大体相近的，所以可以先吃透一种产品的定价和计算价值的方法，比如先搞明白远期合约的定价方法和计算期间价值的方法，然后再对其他衍生品合约进行对比学习。

CFA衍生品练习题 CFA

"Derivative"exercise:Examples of derivatives

　　Questions 1:

　　Which of the following attributes is least likely to be a requirement for the existence of riskless arbitrage?The underlying security:

　　A、can be sold short.

　　B、is a financial asset.

　　C、is relatively liquid.

　　【Answer to question 1】B

　　【analysis】

　　B is correct.For riskless arbitrage to exist,the underlying security that can be arbitraged may be either a financial or a non-financial security.

　　A is incorrect.For riskless arbitrage to exist,the underlying security must be able to be short sold.

　　C is incorrect.For riskless arbitrage to exist,the underlying security must be relatively liquid so it is easy to buy and sell at a low cost.

　　Questions 2:

　　Which of the following is least likely to be an example of a derivative?

　　A、An exchange-traded fund

　　B、A contract to sell Alphabet Inc.’s shares at a fixed price

　　C、A contract to buy Australian dollars at a predetermined exchange rate

　　【Answer to question 2】A

　　【analysis】

　　A is correct.Although an exchange-traded fund derives its value from the underlying assets it holds,it does not transform the performance of those assets and so is not a derivative.

　　B is incorrect.A contract to sell Alphabet Inc.’s shares transforms the performance of the underlying shares of Alphabet Inc and is an example of an option derivative.

　　C is incorrect.A contract to buy Australian dollars transforms the performance of the underlying currency and is an example of a currency derivative.

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