高顿教育：金融职场第一课，背会CFA职业道德

来源：高顿CFA
2021-05-27 09:13:34
责编： Raye

职业伦理，Ethics，简而言之就是道德，是每个级别CFA考生的必修课。

现如今，可以说得道德者得天下，道德水准决定了我们每个人在金融领域里可以达到的高度。

华丽丽的的分界线，下面就是重点。

今天，给大家分享一点点职业伦理722真经。

所谓722真经，即CFA协会颁布的7大准则、22条细则，以此用来指导、约束和监督相关从业人员的行为。

在这些职业伦理细则里，有两条似像非像的细则——Standard III(B)和VI(B)，也就是我们今天要重点介绍的对象。

第一个问题，你记得起III(B)和VI(B)细则的名称吗？

答案揭晓：

III(B) Fair Dealing 公平对待

VI(B) Priority of Transaction 交易优先

接下来，进入正题，VI(B)考察的重点。

1. 交易优先的核心？

交易顺序：客户>雇主>自己。

核心思想强调，客户和雇主一定要优先于自己交易，这样才能一定程度上避免利益冲突（conflict of interest）。当然，资本市场的利益永远摆在第一位，其次是客户利益，再次是雇主利益，最后才是个人利益。

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有这样的觉悟之后，我们上几个栗子感受一下。

例1：我，CFA持证人，某基金公司的基金经理，偶然碰巧刚好获得了最近大牛股茅台公司的内幕信息，比如从茅台公司董秘那里得知，茅台这一季度的真酒销量超预期200%增长，毛利和净利率同比增长80%以上。当此利好信息在市场公布后，必然有利于推动茅台股价的一波上涨。作为一个对客户负责的基金经理，考虑到客户利益为优先，如果我在客户的账户里超配了一些茅台股，我违反了职业伦理吗？

解析：大写的违反！！！

虽然客户利益优先考虑，但不要忘了细则II(A) 内幕信息！该细则说过，自己不能利用内幕信息交易，也不能促使别人使用内幕信息交易。即使是为了客户利益，那也不行~

例2：我，CFA持证人，股票分析师，经过我审慎深入的研究，十分看好茅台股，给出“strong buy” 的投资推荐。于是在我发布茅台的研报之前，给我的雇主账户配了少量茅台。我违反了职业伦理吗？

解析：当然违反了！说好的客户利益在雇主之上，get！

例3：还是我。如果我在发布了茅台的研报之后，过了10分钟，给我的雇主账户配了少量茅台。我违反了职业伦理吗？

解析：还是违反了！

我明明按照细则要求做的，这也不行。给我一个合理解释。

理由就是，当分析师发布了研报后的短短10分钟，有的客户可能还没有看到或消化最新的研报推荐，所以很可能还没来得及反应以及交易，这时分析师就给雇主账户进行交易，极有可能损害客户的利益。

2. 自己账户指什么？

自己账户指自己是受益人的账户。例如，自己是受益人的养老金账户；夫妻双方账户等等。以上账户在交易时，都应该遵循客户>雇主>自己的交易顺序。

划重点！！！重点！！！重点！！！

夫妻双方账户视同自己账户，这一点也是III(B)公平对待里的要求。

3. III(B) VS. VI(B)

III(B)和VI(B)的要求虽然都是关于在不同账户之间进行交易，但还是有区别的，见下图：

Friendly Tips

1. Practice your English reading skills, learn Ethics better.

2. Be a person who won't hurt a fly.

3. Ethics，MUST HAVE!

让CFA Ethics handbook成为你的每日睡前读物！

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