高顿教育：2021年CFA考纲有变化嘛？都有什么变化？

来源：高顿CFA
2021-04-12 16:36:00
责编： Raye

　　根据CFA官方协会公布以来，自从CFA机考改革以来，CFA考试的考纲自从2019年就没有发生变化，但是不排除可以会有变化的可能性。

　　考生们可以把2019年考纲的变化作为参考进行复习备考，2019年至2020年CFA考试大纲变化如下：

　　CFA一级考纲变化

　　一、道德

　　划重点：权重15%没有变化，知识体量大致没有变化，将职业道德心中一杆秤的原则贯彻到底~新增点：Reading1新增两个小知识点，都是professionalism内容的补充，对投资管理以及其专业性有了新的要求

　　二、数量

　　权重10%不变！掐头去尾删除两个reaing！数量的变化真可谓是减负！减负！减负！本来有8个Reading，一口气删除其中2个，四舍五入拿A的概率大大增加！

　　变化点：删除Reading7：Discounted Cash Flow Applications以及Reading13：Technical Analysis；新增了一个难度不小的知识点：协方差的检验；这本来是二级数量的内容！

　　三、组合

　　数量删除的Reaing13技术分析，集体下嫁到了组合，此外，组合还新增了资产管理行业、组合管理业绩指标以及environmental,social,and governance(ESG)的相关内容。

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　　四、经济、权益、公司金融

　　无论是权重和还是学习内容以及难度毫无变化~正如我们的内心一样毫无波澜~

　　五、财报、固收、另类、衍生

　　划重点：这四个科目权重没有变化，分别是15%、11%、6%、6%，内容稍作调整，总体来说学习结构以及难度没有任何的影响。财报：由于今年国际会计准则变化较大，协会也随之跟进，更新了部分章节关于会计准则的内容。让我们与时俱进学起来~

　　固收：只是增加了一个小的知识点：计算不同付息频次下债券的年利率。所以2020年固收的重点仍然与19年情况一致！

　　另类：知识点也删除了一个：关于另类投资的种类！其他不变哦~

　　衍生：2020年一级衍生基本没有变化，只是增加了两个小的知识点和删掉了一个小的知识点。增加的知识点为：1.考察看涨期权和看跌期权在到期时候的价值及买方卖方到期时的利润，计算资产的远期价格，当净成本为正负或者零时。

　　CFA二级考纲变化

　　相较于2019年，2020年CFA二级考纲半数以上科目实质变化较大。相较于2019年，各科目的考试权重不变。

　　考纲内容上，除了财务报表分析（Financial Reporting Analysis）、权益投资（Equity Investments）、其他类投资（Alternative Investments）、固定收益投资（Fixed Income Investments）四门科目考纲要求无变化，其余科目的考纲都有不同程度的内容调整。

　　一、伦理与职业标准（Ethical and Professional Standards）

　　删除两个章节：Reading 4 Trade Allocation:Fair Dealing and Disclosure Reading 5 Changing Investment Objectives

　　笔者运用多年英文阅读理解，发现总结来讲，数量新增的所有知识点都是围绕着Fintech的哦！

　　二、数量方法（Quantitative Methods）

　　Reading 4 Introduction to Linear Regression，删除关于相关分析的考纲要求：

　　a.calculate and interpret a sample covariance and a sample correlation coefficient and interpret a scatter plot;

　　b.describe limitations to correlation analysis;

　　c.formulate a test of the hypothesis that the population correlation coefficient equals zero and determine whether the hypothesis is rejected at a given level of significance；

　　Reading 5 Multiple Regression，删除关于机器学习的三条原考纲要求：

　　p.distinguish between supervised and unsupervised machine learning；

　　q.describe machine learning algorithms used in prediction,classification,clustering,and dimension reduction；

　　r.describe the steps in model training；

　　新增Reading 7 Machine Learning；

　　新增Reading 8 Big Data Project.

　　三、经济学（Economics）

　　Reading 12 Economics of Regulation中，关于评估行业监管的影响的考纲要求描述有所修改：

　　i.describe the considerations when *uating the eﬀects of regulation on an industry.

　　四、公司金融（Corporate finance）

　　删除Reading 23 Corporate Performance,Governance,and Business Ethics；

　　删除Reading 24 Corporate Governance；

　　新增Reading 22 Corporate Governance and Other ESG Considerations in Investment Analysis

　　五、衍生工具（Derivatives）

　　删除Reading 41Derivatives Strategies

　　六、投资组合管理（Portfolio Management）

　　删除两个章节：Reading 46 The Portfolio Management Process and The Investment Policy Statement

　　Reading 51 Algorithmic Trading and High-Frequency Trading

　　新增两个章节:Reading 43 Exchange-Traded Funds:Mechanics and Applications；

　　Reading 48 Trading Costs and Electronic Markets，新考纲要求来源于：

　　2019年CFA三级科目Trading and rebalancing相关章节；

　　2019年CFA二级投资组合管理（Portfolio Management）Reading 51 Algorithmic Trading and High-Frequency Trading.

　　CFA三级考纲变化

　　2021年CFA三级考试总体上难度变高了。个人和机构IPS变简单了，但是衍生，风险和另类都变难了，其中另类和风险基本重写。2020年CFA三级考纲加入两个Study Case，协会的风格越来越接近FRM了。

　　考核重点：要求考生掌握投资组合管理知识

　　二级衍生学得好的同学有福了。新增的知识点以策略和风控为主，把部分原来二级涉及策略的内容挪到三级，把部分三级和策略风控不相关的内容挪到二级去了。

　　主要变化情况

　　1.权重没有变化。但逻辑结构发生重大调整。

　　2.AA变化不大，外汇管理并入衍生品。

　　3.道德减负，但GIPS合并到道德，有可能以后GIPS只出选择题。

　　4.个人IPS第一个Reading重写，其他部分不变。但出场顺序有变化，但感觉其实更利于学习。

　　5.考纲大改的科目：经济学、衍生品、另类、机构IPS、交易执行业绩评价和风险管理。

　　下列科目发生变化：

　　Ethics（SS1-SS2）：删除了2019 R5 Overview of Asset Management Industry and Portfolio Management。GIPS经过多个Session踢皮球式的轮转，最后还是被Ethics收编。

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　　Behavior Finance（SS3）：考纲没变化。（新增课后题并且为问答题，属于利好，参考性更强）

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　　Capital Market Expectations（SS4）：重写。R10重合度高。R11主要讲不同资产类别收益率的预测，最后讲全球资产配置。内容增多，难度加大。

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　　Asset Allocation（SS5）：变化不大，R12更名，考点LOS a回归2020考纲。Currency Management移除出AA。让学科结构更为合理。

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　　Derivatives and Currency Management（SS6）：重写Derivatives部分。Currency Management部分的考纲是从19年的AA调整过来的。部分内容与二级衍生品策略重合，R16新增考点。衍生难度加大，应用性增强。

　　Fixed Income（SS7-SS8）：考纲没变化。（新增课后题并且为问答题，属于利好，参考性更强，R20部分去年争议性较强的题目被删，利好。）

　　Equity（SS9-SS10）：考纲没变化。（新增课后题两个Cases）

　　Alternatives（SS11）：重写。新增Hedge Fund和Asset Allocation to Alternatives。更深入，其实属于利好，可帮助考生更好地理解学科。

　　Private Wealth Management（SS12-SS13）：删除Managing Individual Investor Portfolio，新增Overview of Private Wealth Management.其他Reading跟往年一致。

　　Portfolio Management for Institutional Investors（SS14）：重写。养老金依然是重点，引入新的机构投资这类型。

　　Trading,Performance Evaluation,and Manager Selection（SS15）：重写。Trading大部分内容还在，Performance Evaluation内容更加深入。增加交易策略知识点。

　　Cases in Portfolio Management and Risk Management（SS16）：重写。跟往年的Risk Management基本没什么关系。新增主要针对个人投资者和机构投资者的风险管理案例，更具实践性。

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