有许多人备考CFA的时候，都会抱怨CFA经济学科目很难。

　　经济学是一门有意思的科目，因为学会了经济学知识就可以和实务相结合分析宏观经济热点，但同时又是学起来最烦躁的一门学科，尤其是CFA一级经济学，内容复杂又多。

　　那么CFA一二三级经济学应该如何学习？要把握好哪些重点呢？

　　接下来，跟着高顿君一起探讨一下吧~
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　　CFA一级经济学

　　CFA一级经济学应该是三个级别中算是很难的，不是在于知识点的难度，而是在于内容真的是太多啦！

　　一级经济学涵盖了：微观经济学、宏观经济学、国际经济学三大块儿的内容，每一个类别的经济学内容在本科财经专业学起来，都是要学习一个学期的，而在一级经济学中他们却都要求掌握。但是考试占比仅仅只有10%，只有财务报表分析一半的重要性，性价比真的是非常低。

　　所以，在复习考试中好的备考策略显得尤为重要！如何在有限的时间里快速备考拿分呢，这就要求我们在经济学的复习中一定要抓大放小，没有必要面面俱到。在微观、宏观、国际部分，国际经济学内容相对简单，较易拿分，每年大概5道题左右；微观部分相对来说也较易拿分，每年大概6-8道题左右；宏观部分应该是最难的，每年大概10-12道题左右。复习策略就应该是微观和国际部分应作为重点，分数应该基本都要拿到。

　　CFA一级经济学微观部分，从2016年开始考纲进行了更改，内容进行了瘦身。重点放在了厂商生产活动的分析，删除了消费者选择理论的相关内容，这个也是和CFA培养的人才有关。CFA主要培养的是分析师和基金经理，所以主要关注的还是公司、厂商的生产行为。

　　微观部分第一个reading，主要介绍的是微观经济学中的基本概念和厂商在生产活动中是如何抉择的。需要大家重点掌握的内容有：

　　需求和供给：函数计算，曲线移动

　　需求弹性：价格弹性，交叉弹性，收入弹性

　　替代效应和收入效应

　　profit、product、revenue、cost四组名词简单了解即可

　　利润最大化

　　厂商短期、长期是否要在市场中生产：breakeven point，shutdown point

　　微观经济学第二个reading，主要介绍的是市场结构，需要大家重点掌握的内容是：

　　各市场结构的特征：完全竞争市场，垄断竞争市场，寡头市场，垄断市场

　　集中程度指标：N个公司的集中程度指标和HHI的计算和缺点

　　宏观经济学内容较多而且较难，相对比较难拿分。CFA一级的宏观经济学主要侧重的是经济周期的分析，一共3个reading。

　　宏观经济学的第一个reading主要是用模型分析经济周期，需要大家重点掌握的内容有：

　　GDP的定义及与GNP的区别

　　GDP deflator的计算

　　GDP支出法、收入法的衡量

　　IS、LM曲线的影响因素

　　AD曲线的影响因素

　　不同时期的AS曲线的形状及其影响因素

　　经济增长

　　宏观经济学的第二个reading主要是分析的经济周期各个阶段的表现以及各家理论学派是如何分析经济周期的，需要大家重点掌握的内容有：

　　经济周期各个阶段的特征

　　经济周期理论：引起经济周期的原因以及主张政府是否干预

　　就业问题：名词解释，ratio计算

　　通胀问题：名词解释，CPI计算，demand-pull和cost-push inflation产生的原因

　　经济指标

　　宏观经济学第三个reading主要讲的是如何用货币政策和财政政策治理经济周期，需要大家掌握的内容是：

　　货币乘数的计算

　　费雪方程式

　　货币政策工具

　　policy rate和neutral rate的分析，判断实行紧缩或扩张的货币政策

　　货币政策缺陷

　　财政政策工具

　　财政乘数计算

　　财政政策缺陷

　　国际经济学在整个CFA一级中相对比较简单，主要是给二三级经济学做铺垫，考试中相对比较容易拿分，一共包含2个reading。

　　国际经济学第一个reading只要讲的是国际贸易，需要大家重点掌握的是：

　　比较优势的判断

　　BOP账户

　　国际组织的职能

　　国际经济学的第二个reading主要讲的是汇率，需要大家重点掌握的是：

　　名义汇率和真实汇率之间的转换

　　cross rate的计算

　　forward premium和forward discount的判断

　　IRP：计算，套利

　　汇率制度

　　CFA二级经济学

　　CFA二级经济学相对于一级经济学或者相对于二级其他科目，内容少了很多，学习起来也轻松了很多。根据CFA二级经济学的占比，历年来看基本上每年常考1个case，属于相对比较容易拿分的科目。二级经济学一共只有3个reading，第一个reading主要讲汇率，是二级经济学中最重要最常考的一个reading。第二个reading主要讲经济增长，属于第二重要的一个reading，内容相对于第一个reading来说也较少。第三个reading不作为重点，主要讲的是经济监管的体系。

　　二级经济学的第一个reading主要讲的是有关汇率的问题，是二级经济学重中之重的内容，内容多而且计算量相对也较大，需要大家重点掌握的内容有：

　　bid-ask spread的影响因素；

　　cross rate和三角套汇的判断及计算；

　　forward contract的mark-to-market value的计算；

　　International parity relationship：IRP，international fisher effect，PPP；

　　FX carry trade：计算，风险；

　　BOP账户对汇率的影响；

　　汇率决定模型：重点为Mundell-Fleming model。

　　二级经济学的第二个reading主要讲的是宏观经济学部分。在较短期或者中期时间里，任何的一个经济体或国家的经济都成波动形式即为经济周期；在较长的时间里，任何一个经济体的经济都是呈向上增长的形式即为经济增长。宏观经济学主要研究的就是经济周期和经济增长。一级宏观经济学重点讲解的是经济周期，二级宏观经济学重点讲解的就是经济增长。需要大家重点掌握的有：

　　Cobb-Douglas production function：公式辨析，公式变形及分析；

　　经济增长的影响因素；

　　经济增长理论：重点掌握新古典经济增长理论；

　　趋同假说。

　　二级经济学的第三个reading讲的是经济监管体系，不作为重点，在考试中不会专门以一个case的形式出现，最多只会考1道小题，所以在复习的时候不用花太多精力，在本章中需要大家稍微注意一下以下知识点：

　　三权分立制度；

　　监管者分类；

　　监管中常见的三种现象：regulatory capture，regulatory competition，regulatory arbitrage。

　　CFA三级经济学

　　CFA三级经济学是站在更宏观的角度对资本市场进行预期，并对股票市场进行估值。两个章节的内容均和CFA一二级的内容有所联系，而且都很重要，都是出到过上午题的，考试题型相对还是比较灵活的。有些基本的常考知识点也是需要大家背诵下来的，以便在上午题考试中能够快速答题。

　　CFA三级经济学的第一个reading讲的是资本市场预期，分为了微观预期和宏观预期，需要大家重点掌握的有：

　　预期时的9大问题：这个知识点是第一个reading的重点内容，曾经上午题和下午题中都有出现过（背）；

　　微观预期中对volatility的预期的4个模型：1）historical method；2）shrinkage model：特征及优点（重点）；3）time-series；4）Multi-factor model：求variance和covariance（重点）；

　　微观预期中对E(R)的预期的3个模型：1）由GGM变形得到的GK模型（重点）；2）risk premium；3）ICAPM（重点）；

　　宏观预期：各类因素对经济发展的影响；

　　宏观预期：business cycle的影响因素；

　　宏观预期：stock and bond价格影响因素；

　　宏观预期-货币政策：Taylor rule的计算和解释（背）；

　　宏观预期：货币政策和财政政策同时执行时对yield curve的影响；

　　宏观预期：output gap的分析；

　　宏观预期：对Economic trend的影响（记忆）；

　　宏观预期-对汇率的影响：PPP，经济增长，FDI，投资和储蓄（背）。

　　CFA三级经济学的第二个reading主要讲的是股票市场估值，与CFA二级中的equity有一定的联系，但是二级equity主要是对于个体公司进行估值，而三级经济学是对于整个股票市场进行估值。估值模型主要分为了：绝对估值和相对估值，需要大家重点掌握的内容有：

　　absolute model：H-model，其中长期经济增长率的求解是根据Cobb-Douglas production function计算得到的;

　　relative model–Fed model：比较判断高估低估，缺点;

　　relative model–Yardni model：比较判断高估低估，缺点，及与Fed model的对比;

　　relative model–CAPE：比较判断高估低估，优缺点;

　　relative model–Tobin’s q，Equity q：计算，判断高估低估，缺点;

　　Top-down和Bottom-up分析方法比较和选择.
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